回复 1楼转播台的帖子[p=30, null, left]继上周五人民币兑美元中间价大幅下调之后，周一
中国央行进一步将中间价下调至2009年9月以来的最低水平，人民币市场汇率随之下跌。过去两个交易日，人民币兑美元汇率跌破6.80的心理关口，并进一步走弱至6.8409，创2009年3月以来的最低水平。两天累计0.71%的跌幅也是英国脱欧以来的最大跌幅。[/p][p=30, null, left]
人民币兑美元走软，但相对一篮子货币保持稳定。美元在美国总统大选后持续显著走强，而过去几个交易日人民币汇率走势主要是兑美元走强的反映。美元上周五上涨了0.28%，周一继续上涨0.77%至99.82（截至下午16:30）。尽管上周五人民币兑美元走弱，但相对CFETS（人民币汇率指数）货币篮子和BIS（国际清算银行）货币篮子分别升值了0.23%和0.18%，相对SDR（特别提款权）货币篮子微跌了0.15%。[/p][p=30, null, left]
人民币周一相对于上述三个货币篮子的变动分别为-0.01%、0.19%和-0.05%，这与1月初人民币兑美元和一篮子货币双双下跌的情况形成鲜明对比。例如，1月7日人民币不仅兑美元下跌了0.55%，兑三个货币篮子也分别下跌了0.28%、0.39%和0.54%，引发市场震盪。人民币相对货币篮子保持平稳有助于稳定市场预期。因此，市场对本轮人民币贬值似乎并不太担忧，从风险资产表现看，风险偏好并未受到明显抑制。[/p][p=30, null, left]
未来美元的波动性可能上升。市场似乎正在适应特朗普赢得总统大选的现实，重新评估美国经济和投资前景。虽然特朗普促进增长和就业的承诺受到市场的追捧，但其具体的政策纲领尚不完全清楚，并且实施过程中还将有更多的不确定性。例如，特朗普提出了数千亿美元的基建投资和减税计划，这必然会给政府预算造成压力，但他的保护主义政策似乎又不支持通过输入资本来进行融资。从某种程度上说，特朗普的一些政策是有自相矛盾之处的。因此，虽然美元最近走强，但当未来市场根据实际政策行动重新修正其预期时，美元可能会出现更大的波动。[/p][p=30, null, left]
特朗普政策存矛盾[/p][p=30, null, left]
往前看，人民币短期内可能面临贬值压力，但中期进一步走弱的空间有限。候任总统特朗普曾指责中国操纵、压低人民币汇率，并宣称将向中国商品徵收45%的进口关税。面对中美贸易的不确定性，中国有可能藉机提前释放压力，允许人民币随着美元走强而适当贬值。过去两个交易日的人民币中间价基本上是按照“收盘汇率＋一篮子货币汇率变化”的既定机制确定的，央行只是没有更积极地进行外汇干预以支撑人民币。稍长期地看，我们预计人民币不会出现大幅贬值，尤其是考虑到中美双边的贸易博弈。我们维持2017年年底人民币兑美元汇率在6.98左右的预测。[/p]
